5G三个核心股票目前估值贵吗值得长期投资吗

5G会回调吗？这三个核心股票当下估值贵不贵？这里有清晰的答案！

先回顾一下PCB的基本情况，2018年全球的市场规模大概4400亿元，今年国内占比为52%，国内市场规模就是2400亿元左右，成长空间有多大？

沪电股份2018年的营收是55亿，深南电路是76亿，这二个公司大概率会成为国内PCB龙头，我们按照未来二个公司会占国内市场20-30%的市场份额计算，那么潜在营收规模是480亿到720亿，相对沪电股份有8到12倍增长空间，相对深南电路有5-8.5倍增长空间，这里并没有计算行业的增长速度，目前国内市场大概年增长4.4%，所以行业规模不会停留在2400亿，而且也没有计算二个公司占全球市场的份额，实际上目前沪电股份外销有16.37亿，内销13.39亿，外销比内销更多，按照全球4400亿的市场计算，至少有十几倍的空间，行业足够大。

一 沪电股份

沪电股份的股价走势和生益科技几乎一模一样，今年最高点29.6元，现在是24.5元，跌了5元（生益科技最高29.98元，现在24.94元，也是跌了5元），滚动市盈率沪电股份49.5倍，生益科技51.7倍，也差不多，这说明什么？这就叫做同步效应，就是一个产业链上的相关股票，在同一个趋势里会有差不多的表现。

但业绩表现还是有很大差异，沪电股份的中报增长143%，三季度预告增长134%，远比生益科技18%的增长强劲。

实际上，沪电股份近几年的增长都像开了挂一样，2015年增长145%，2016年增长2256%，2017年增长56%，2018年增长180%，连续4年如此强劲，应该可以排进A股前十。

这些年的股价如何表现？看看最近几年市值变化

2014年市值80亿，到2018年市值是123亿，4年时间增长了53%，平均每年增长13%，真的很低，但是到了2019年市值突然暴涨到423亿，一年时间涨了2.43倍，因为5G风口来了。

还有多大涨幅？这是我们最关心的问题

今年三季度的业绩预告，沪电股份是9亿净利润，全年根据劵商的一致性预期，净利润为11.37亿，全年增长99%，那么动态市盈率是多少？

423亿市值/11.37亿=37.2倍市盈率

37倍市盈率对于沪电股份高不高？今年最高峰是58倍市盈率，今年最低谷是23倍市盈率，出现在5月24号，那么今年的均值大概是40倍市盈率，在5G风口上，37倍的市盈率并不算高。

在看看2020年的情况，劵商一致性预期明年的净利润是15亿左右，增长32%，用现在423亿市值除以15亿，市盈率是28.2倍，这就有明显的安全边际。

二 深南电路

深南电路2018年的净利润是6.97亿，中报的增速是68%

当下的市盈率是57.7倍，高于个股95%的百分位，说明现在处于高估状态，今年最低谷也是出现在5月27号，35倍市盈率。

深南电路总体来说营收增长比较强劲，2018年，一季度，二季报分别增长33.6%，46%，47.9%，这高于沪电股份最近二个季度16%，26%的增长，这意味着如果延续这个势头，深南电路的规模会越来越大，市场份额越来越高，成本越来越低，未来在行业的议价能力也会越来越高，最终会形成更强的竞争力。

当下深南的市值是512亿

中报深南的净利润是4.7亿，全年劵商的一致性预期是9.75亿，增长率是39.6%。

那么2019年的动态市盈率就是512亿/9.75亿=52.5倍

按照PEG对于1 原则，深南电路只有50%以上的增长才能匹配这么高的市盈率，到目前为止PEG是小于1，但如果今年的净利润是9.75亿，增长率39.6%，那么PEG就肯定大于1，所以目前按照劵商的预测股价贵了，除非今年增长率达到50%以上，净利润在10.5亿以上。

那股价高了多少？如果按照劵商的预估增长率看，合理市盈率是40倍左右，那么合理的市值是400亿左右，相对512亿的市值，高了21.8%。但是劵商的预测常常不准，如果深南后面二个季度能延续中报增长68%的势头，就可以超过50%的增长。

再看2020年，预期净利润为13.32亿，增长36.6%，那么明年的动态市盈率是38.4倍。

在今年行情还没有启动的5月份，为何沪电股份的市盈率只有24倍，而深南电路却是35倍？其实这就说明市场更看好深南电路，看好深南在未来能走的更长，把这个因素考虑进去后，二者的差别就没有那么大了。

深南的动态市盈率52.5倍减去5月份低谷的35倍市盈率=17.5，再除以35倍等于50%，意思是说，今年深南电路今年股价上涨中，有50%是市场情绪推动的。

再看沪电股份，37倍滚动市盈率减去其5月启动时24倍的市盈率=13倍，除以24倍等于54%，看见没有，沪电股份的股价从市场情绪推动获得的回报和深南电路差不多。

三 立讯精密

立讯精密受益于苹果产业链十多年，营收增长了100倍，目前他不但是苹果主要供应商，也是华为的主要供应商，受益于新旧二代消费电子霸主，相信未来5G时代来临会继续为公司带来强劲的增长动力。

公司的核心竞争力是精密加工能力，体现在良品率高，生产效率高，成本更低。

这是中报的各项关键指标大幅度增长，其中扣非净利润，净利润，营收增长非常强劲，而且幅度差不多，说明增长质量好。

每股现金流为1.02元，每股收益为0.36元，收现比差不多是3倍，说明公司的现金流非常健康，

净资产收益率9.24%，全年20%以上，增长49%，说明给股东的回报能力大幅度增强。

公 司应收账款余额为88.71亿元，较上年期末减少20.30%。应收帐款周转天数为84天，较去年同期减少10天，说明运营效率在不断提高。

再看研发费用，2019年中报研发费用15.78亿，占营收的比例达到7.3%，这已经非常高了，很接近一个纯科技企业的研发支出比例，对比一下深南电路，他中报研发费用披露是2.3亿，营收是47.9亿，研发占比是4.8%，比立讯精密要低，这很出人意料，印象中立讯精密是一个精密制造企业，而不是技术科技型企业，说明立讯精密真的重视研发，公司很优秀。

今年以来他的增长主要是因为几个方面，给苹果提供无线耳机，声学器件，LCP天线模组，无线充电模组，线性马达等产品，实现了业务扩展，所以在全球手机销量整体下滑的背景下，实现了逆势增长。所以在公司产品结构中，消费性电子产品的占比达到了77.7%，而去年同期是69.5%。

当下立讯精密的市值1431亿，市盈率42倍，处于历史38%的百分位，并不算很高。

三季度预告的净利润是26.51亿

按照劵商一致性预期，今年的净利润是40.4亿，增长率为43.78%，那么动态市盈率=1431亿/40.4亿=35.4倍

公司的估值近一年最低谷是27倍，最高峰是4月3号的46.8倍，目前的估值处于中间状态，和历史相比，不是最便宜的时候，也不是最贵的时候。

而明年公司的增长率一致性预期依然高达34%，维持高增长，这是值得一直拥有的好公司。

四 投资策略

当下，在5G狂飙猛进4个月之后，也许要进入调整期了，这是因为外部发生了不少改变，所以调整期也许会比之前预估要提前，但是对于今天分析是三个公司，都是会深度收益于5G的建设，可以长期看好，长期持有。

对于短期来说，一旦回调开始幅度可能达到30%-40%，从生益科技和沪电股份的回调幅度看，已经达到了16%，深南电路已经达到了10%，那市场还会不会继续深度回调？整体来说即使短期我也偏乐观，因为5G的建设，科技兴国的大逻辑很多人都知道了，只要跌下去很多人就会接盘，所以回调30%-40%的概率有，但不大，除非整个股市深度回调，跌破之前的2733点，但这个概率依然不大，因为当下已经是经济触底，降准已经铺开。

总的来说，如果你是满仓，而且这几个股票仓位很重，盈利不少了，可以降低一部分仓位，这样继续跌下去你就有资金继续补仓。

如果你是轻仓，那么遵循左侧交易原则，跌就补仓，分几个阶段补，滚动市盈率到45倍补一次，跌到40倍再补一次。

如果你还没有上车，那回调就是天赐良机，从40倍市盈率就开始上车吧。股票配资

总之，坚定看好这几个公司，从科技兴国，5G基建新周期，未来5G换机潮，公司的核心竞争力，增长能力，盈利能力，都是值得拥有的好公司。