期市资金总量5450亿元、抓紧上市生猪期货方星海讲话透露这些重磅信息

11月30日,第15届中国(深圳)国际期货大会在深圳举行。中国证监会副主席方星海出席会议并发表讲话。

2019年新品种上市数量将达14个,12月底上市品种数量将达到75个,已有34只基本养老保险基金组合进入中金所,3只商品期货ETF产品已经发行上市,10月末全市场资金总量达5450亿元,近期全市场持仓量跃上2100万手,股指期货持仓量最高达到35万多手,做市商制度已扩大至19个主要期货品种,共有4个期货品种直接向国际投资者开放交易,有两家期货公司成功在A股上市……方星海在讲话中提到的一系列数字反映了近几年中国期货市场的发展变化。

对于中国期货市场今后的努力方向,方星海表示,一是加快成熟品种的国际化;二是进一步加大品种供给,加大对指数类期货的研究开发力度,抓紧上市生猪期货,适时推出更多的金融期货期权产品;三是多措并举,不断提高市场运行质量;四是夯实法治基础,提升监管能力,协助推动《期货法》早日出台。

方星海还对期货经营机构提出了几点希望和建议。一是要深化改革,促进行业优胜劣汰,继续支持符合条件的期货公司上市,鼓励期货公司利用市场化手段收购兼并;二是推动创新,引导期货公司差异化发展;三是适应开放,提升期货公司跨境服务综合能力,四是坚持合规经营,不断提升风险防范能力。

证监会原主席肖钢在会上表示,衍生品市场是金融市场不可或缺的组成部分,应该加强顶层设计,突破“衍生品市场是坏孩子”的观念束缚,加快制度供给和各项政策措施落地,充分发挥衍生品市场在抵御经济下行风险中的作用。

未来各家期上海期货开户货交易所将推出哪些新品种?在境内交易所高层论坛上,上期所总经理王凤海表示,上期所明年一季度将会推出低硫燃料油期货,集装箱运价指数期货争取在2020年6月推出,氧化铝、铬铁、成品油、天然气以及有色金属指数期货也在积极研究中,原油、锌、铝期权争取在2020年推出,有色金属指数的期货、期权争取一起上市。

郑商所总经理鲁东升表示,除了即将上市的纯碱期货和PTA期权等品种工具外,郑商所将陆续推出花生、短纤、瓶片、PX等期货品种和动力煤、玻璃期权,深入推进咖啡、马铃薯期货品种研发。

大商所理事长李正强表示,大商所将加快推进生猪、液化石油气、集装箱运力期货上市,加快推进气煤、废钢、鸡肉、果葡糖浆、乙醇、木材期货和相关化工期权的研发。

在境外交易所高层论坛上,与会人士就吸引国际市场投资者参与交易等话题,分享各自市场推广的经验。

“从1990年郑州粮食批发市场成立算起,中国期货市场已经走过29个年头,即将迎来而立之年。”方星海表示,中国期货市场经过近30年的发展,在学习国外经验的基础上,结合中国实际,经过不断努力,取得了令人瞩目的成就。

一是品种上市步伐显著加快。我们持续推动简化品种审批程序,加强与国家部委和行业协会的沟通协调,统筹各期货交易所新品种布局,加快推出满足实体经济风险管理需要的新品种新工具。2016年推出棉纱期货,2017年首次推出白糖、豆粕两个商品期权,2018年上市原油、纸浆、两年期国债和苹果期货,原油、铁矿石和PTA作为特定品种向国际投资者开放。2019年品种上市步伐加快,前11个月上市了包括红枣、20号胶、尿素、粳米期货在内的6个商品期货和天胶、棉花、玉米3个商品期权,12月还将有纯碱期货以及PTA、甲醇、铁矿石、黄金期权等5个品种上市,2019年新品种上市数量将达14个,为我国期货市场历年之最。同时沪深300股指期权也将很快推出,预计到今年12月底,中国期货市场上市品种数量将达到75个,初步形成了商品金融、期货期权、场内场外、境内境外协同发展的局面。

二是市场规模稳步扩大。在持续推出新品种的同时,我们根据市场实际不断优化期货投资者适当性管理,引入境外投资者,大力发展机构投资者,推动银行、保险机构进入期货市场,推动国内商品指数基金上市, 将债券作为保证金的业务从金融期货拓展至商品期货。不断扩大“保险+期货”试点。目前,已有34只基本养老保险基金组合进入中金所,其中8只已在股指期货上开展交易。3只挂钩豆粕期货、有色金属期货、能源化工期货的商品期货的ETF产品已经发行上市。截至10月底,今年期货市场累计成交31.85亿手,成交金额235.43万亿元,同比分别增长30%和37.4%。10月末全市场资金总量达5450亿元,为历史最高,较年初增长25.58%,是继2010年、2015年之后,10年内的第三次大幅增长。近期全市场持仓量跃上了2100万手,也创出了历史新高。这表明我国期货市场服务实体经济的功能进一步得到了发挥。

此处不得不提的是股指期货市场的恢复和发展。由于众所周知的原因,2015年股市波动后,股指期货交易量和持仓量迅猛下降,功能几近丧失。通过持续细致的工作,现在股指期货市场交易和风险管理功能都已经恢复正常,市场总体稳定健康。近来股指期货持仓量稳定在30万手以上,最高达到35万多手,创了历史最高纪录。

三是市场运行质量不断提升。我们办期货市场的目的是为实体经济服务,不是自娱自乐,所以必须不断提高市场运行质量。近几年来,我们组织业界和交易所每年进行两次期货市场运行质量评估,不断优化评估指标,促进交易所持续完善交易机制,降低交易成本,增强市场流动性,提高市场套保效率。在各交易所的努力下,全市场持仓量稳步增长,各主要品种保持了较高的流动性,活跃合约连续性不断提高,期货市场服务实体经济的能力不断增强。目前,做市商制度已扩大至19个主要期货品种,镍、动力煤、棉花、豆粕、豆二等品种的活跃合约连续性改善显著。交易所业务规则优化为产业客户参与期货市场打下制度基础。2019年上半年,期货市场套期保值效率、法人客户持仓占比同比分别增长4.73和2.53个百分点,原油、沥青、燃料油产业链集聚效应显现。期货市场运行质量的提高,极大促进了实体经济和广大产业客户对期货市场功能的认可。

四是对外开放深入推进,助力人民币国际化。以特定品种方式开放的范围稳步扩大,20号胶期货上市后,共有4个期货品种直接向国际投资者开放交易,特定品种对外开放的路径基本成型。境外参与者稳步增加,其交易量和持仓量在部分品种里达到了10%。国际化品种期货价格的国际影响力正在提升,最近有两家著名国际矿山公司与我国钢铁公司分别签订了基于期货价格的铁矿石现货贸易合约和基差贸易合约。大宗商品市场本来就是一个全球性的市场,期货市场的对外开放,既符合我国国际贸易大国发展需要,也是我国期货市场提升国际定价能力的必然途径。境内外交易者在我国期货市场上共同交易,可以促进我国期货市场形成更加连续、透明、公允的大宗商品期货价格,促使我国期货价格成为国际贸易定价依据,形成以人民币计价的贸易合约,从而助推人民币国际化进程。

五是期货公司首次在A股上市,资本实力提升,国际化布局加快。2019年,有两家期货公司成功在A股上市,打开了期货公司利用资本市场融资的通道。期货公司上市,将促使期货公司股东结构走向多元,资本实力不断增强。截至2019年10月末,我国期货公司总资产为6260亿,净资产为1169亿,较2018年底分别增长了16%和9.3%。期货公司资本实力的增强将有力支持期现业务、做市业务、场外衍生品业务、资管业务等创新业务的发展。与此同时,期货公司国际化发展步伐加快,已有21家期货公司在海外设立了分支机构,部分期货公司已成为CME、LME等境外交易所会员,其中广发期货的英国子公司已经成为LME圈内会员,并实现较好的盈利。

近年,主要服务中小企业的期货风险管理公司发展迅速。截至9月底,已成立85家风险管理公司,总资产553亿,净资产210亿。一至九月,开展期现类业务2701亿,同比增加81%;场外衍生品业务新增名义本金9735亿,同比增加40%。同时,我们加强风险管理公司的自律管理,抓紧场外衍生品报告库建设,努力确保风险管理公司整体平稳运作。

六是夯实法治基础,加强风险防范,期货市场持续平稳运行。我们不断加强制度建设,先后修订发布了《期货公司监督管理办法》《期货公司分类监管规定》,《期货交易所管理办法》正在向社会公开征求意见。业界盼望已久、也是期货市场发展和开放所必须的《期货法》,已经征求完国务院意见,进入了全国人大的立法程序。同时,我们不断完善风险监测、预警和应对机制,优化规则制度,打击期货市场价格操纵,坚决抑制市场过度投机,不片面追求交易量。在推进创新业务的过程中,风险监测和防范措施及时跟进,决不因追求一时的繁荣而带来长期的风险。妥善处置个别风险事件,有效阻止了风险蔓延。在新品种快速推出、市场规模稳步增加、场外业务迅速发展的情况下,期货市场保持了稳定健康运行。这一成果来之不易,值得珍惜。

方星海表示,而立之年的中国期货市场正站在坚实的土地上,我们要对未来的发展充满信心。据介绍,2019年以来,中国证监会就促进期货和衍生品市场健康发展进行了进一步深入研究,形成了两年期的改革创新发展方案,今后将滚动更新。方星海指出,未来中国期货市场要朝着以下四个方面重点努力。

一是加快成熟品种的国际化,增强期货市场国际定价影响力。在现有四个特定品种的基础上,逐步将具备条件的商品期货和商品期权品种实现国际化。已经国际化的品种,各交易所要加大国际市场推介力度,提升市场运行质量,降低交易成本,吸引更多国际客户前来参与交易。在现有特定品种路径之外,积极探索研究多元化的市场开放路径。今后期货市场发展的一条主线就是以成熟品种的国际化为引领,对标国际领先市场,以开放促改革促发展,不断提升我国市场的国际竞争力和服务实体客户的能力。

二是进一步加大品种供给,丰富衍生品工具体系。在商品期货期权方面,将继续推出各类符合实体经济发展需求的商品期货,逐步实现已上市期货品种的期权全覆盖,并加大对商品指数期货、航运指数期货等指数类期货的研究开发力度。生猪期货是在我国特定的生产情况和消费习惯下特别需要的一个期货品种,我们将抓紧工作,进一步凝聚共识,尽快填补这一空白。在金融期货期权方面,也将根据市场需要,适时推出更多的产品,为各类机构投资者提供更加有效和精细化的避险工具。

三是多措并举,不断提高市场运行质量。在改进市场运行机制方面,将不断丰富交易指令,研究推出大宗交易,探索结算价交易机制;进一步扩大做市商制度试点范围,持续改善合约连续性,提升产业客户的套保效率。在降低市场交易成本方面,优化担保品管理,研究推出组合保证金,提高市场资金使用效率。在提高市场流动性方面,逐步推出更多品种、不同类型的期货ETF产品,尽快实现商业银行和保险资金参与国债期货交易,提升期货市场的机构化、专业化水平,提升整个金融体系的防风险能力。

四是夯实法治基础,提升监管能力。进一步完善市场法律法规体系,特别是协助推动《期货法》早日出台。优化交易规则,增强相关制度的统一性、透明度和标准化程度。认真研究国际上成熟期货市场法规体系和监管制度,学习借鉴境外市场经验做法,促进我国期货市场规则与国际接轨。提高跨境监管能力,加强与境外监管机构的沟通协调,提升开放环境下的监管能力,为市场开放保驾护航。

方星海强调,期货市场功能的有效发挥需要一大批实力强大的中介机构作支撑。经过近30年的发展,我国期货公司以经纪业务为基础,围绕服务实体经济需求,不断探索新的业务模式。

近年来,“保险+期货”、仓单服务、合作套保、基差贸易、场外衍生品业务等风险管理业务模式日益清晰,业务规模稳步增加,做市业务发展迅速,期货风险管理公司正成长为衍生品的专业交易商和服务商。方星海表示,期货资产管理业务在“去通道、去非标、增能力”的导向下,逐步走上规范化、专业化发展道路,今后要大力发展。

然而,长期以来,期货经营机构发展一直面临“大市场”与“小行业”的矛盾。期货公司在资本实力、专业能力、服务水平,以及人才储备等各方面均存在不足,明显滞后于实体经济风险管理发展的需要。证监会已经宣布,从2020年1月1日开始,期货公司将取消外资股比限制,这是我们落实党中央、国务院进一步扩大金融业对外开放部署的具体举措。具有良好国际声誉和经营业绩的境外金融机构的加入,将不断丰富我国期货市场的参与主体,激发市场竞争活力,有助于期货行业加快构建核心竞争力,进一步提升服务实体经济的能力。

全国政协委员、证监会原主席肖钢出席会议并在发表演讲时表示,深化金融供给侧结构性改革,需要重视弥补我国金融市场的短板。“长期以来,金融发展中存在重投融资市场、轻风险管理市场,重现货市场、轻期货市场,重投融资数量、轻资金使用效率,重金融资产规模、轻市场深度广度建设的问题。”他指出,衍生品市场是金融市场不可或缺的组成部分,应该加强顶层设计,突破“衍生品市场是坏孩子”的观念束缚,加快制度供给和各项政策措施落地,充分发挥衍生品市场在抵御经济下行风险中的作用

实践表明,衍生品市场不仅能够降低非金融企业生产经营风险,提高企业价值,还能够提高金融机构(尤其是银行)信用提供能力,提升其服务实体经济水平。尤其在经济下行期内,这种作用更为突出。

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我国衍生品市场虽起步晚,但整体发展稳健,功能发挥良好,并且在政府主导推动下形成了包括“服务实体经济”宗旨、“五位一体”监管体系、“穿透式”监管模式等在内的特色监管理念和制度方式,得到全球监管机构的广泛认可和高度赞誉。但同时,衍生品市场还存在着观念认识、制度建设等方面的约束,难以完全适应经济高质量发展对衍生品市场的要求。

肖钢指出,要推动我国实现金融大国向金融强国的转变,需要提升衍生品市场的定价话语权与国际影响力。完善顶层设计,加快法律制度建设;推动衍生品市场供给侧结构性改革,提供更加丰富的产品与工具,加快国际化步伐;加大政策支持力度,引导国有企业、各类金融机构积极有效利用衍生品市场管理风险,提高发展质量。

对于“丰富期货期权产品”方面的举措,上期所总经理王凤海表示,上期所按照“上市一批、储备一批、跟踪一批”步伐,不断上市新的期货和期权品种。期货方面,明年一季度将会推出低硫燃料油期货,这是一个国际化品种。集装箱运价指数期货已获得证监会批准立项,也是一个国际化品种,争取在2020年6月推出。此外,氧化铝、铬铁、成品油、天然气以及有色金属指数期货也在积极研究中。期权方面,要在成熟商品期货品种上加快推出期权,原油、锌、铝期权争取在2020年推出;有色金属指数的期货、期权争取一起上市。王凤海表示,要在系统许可的情况下尽可能快地把已有的品种、已成熟的品种期权上齐,更好地服务产业客户和投资者。

郑商所总经理鲁东升表示,除了即将上市的纯碱期货和PTA期权等品种工具外,郑商所将陆续推出花生、短纤、瓶片、PX等期货品种和动力煤、玻璃期权;深入推进咖啡、马铃薯期货品种研发,待时机成熟时适时推出。将在综合业务平台上开展场外期权等业务。

大商所理事长李正强表示,大商所将加快推进生猪、液化石油气、集装箱运力期货上市,加快推进气煤、废钢、鸡肉、果葡糖浆、乙醇、木材期货和相关化工期权的研发,在主要品种上实现期货、期权,境内、境外的“一全两通”。下一步,大商所将推动更多商品期权品种上市,争取已上市的商品期货品种都有期权合约,也希望未来期货、期权,境内、境外工具创新能够同步申请、同步上市。

中金所总经理霍瑞戎表示,5月16日上线做市商制度后,国债期货市场流动性大幅改善,市场深度显著提升。截至10月底,国债期货日均五档深度增加比较明显,整个市场的纵深发展对于服务现货、增强市场运行的质量和功能有极大助力。期转现交易上线10个月,共计成交39笔,期货总成交量2940手。期转现交易加强了期现互动、进一步密切期现关系。

在境外交易所高层论坛上,与会人士就吸引国际市场投资者参与交易等话题,分享各自市场推广的经验。

在港交所董事总经理兼内地业务发展主管毛志荣看来,吸引国际市场投资者需要做到以下三个方面:第一,满足需求,以境内交易所交易的产品为基础,了解投资者对该产品在国际范围内有哪些需求,这是产品设计阶段以及市场组织阶段需要摸清的;第二,解决问题,一个产品的推出和市场的发展过程中会出现的新问题,尤其是进行跨境交易需要突破制度、体制的限制;第三,适度激励,业务推进离不开直接有效的推广手段,其中直接的激励手段尤为重要。

新交所高级董事总经理兼固收、货币与大宗商品部主管李民宏则认为,市场推广工作的核心是贴近客户。此外,李民宏表示,我们必须理解本地监管者,跟监管者保持紧密接触,新交所目前也正在积极跟各个市场监管者互动,理解监管的进展。

ICE新加坡交易所及ICE新加坡清算所总裁兼首席运营官 Lucas Schmeddes表示,ICE新加坡交易所会根据客户需求,来设计提供新产品载体,以解决客户的实际交易问题,交易商最终想更高效交易,但是真正交易还需要技术支持,交易也需要符合合规要求,要有清算所银行,我们要确保客户能方便高效交易,这都是需要一个漫长的培育过程。

芝商所国际部资深董事总经理William Knottenbelt则强调,需要关注交易所产品的流动性、深度、市场成交量、不同时区交易情况等因素。“一般来说,机构客户肯定不会上来就买新产品,需要观察持仓量、成交量、流动性,有些公司对某个产品持仓量是有上限,流动性不仅仅是在同一时区范围的流动性,因为客户不希望在不同时区里,没法进行交易,此外,有些客户对于某个品种也有一定的交易占比限制。”William Knottenbelt说。