自从1971年布雷顿森林体系解体以来，美国经济通过“石油-美元-美债”这三者完美的闭环使得美债成为无数国家银行系统的外储核心资产，也让美元成为全球最主要的储备货币。目前，美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额目前已经连跳三级超过23.1万亿美元，另据美国国会办公室最新预测，2020财年美国政府财政赤字将达1.2万亿美元。
而这背后体现的正是，半个世纪以来，美国把黄金驱赶出世界货币体系后，美国经济主要是靠发债来驱动的，这也决定了大部分的美元要以锚定美债来发行的，要知道，在金银货币时代，货币因有价值而流通，信用货币时代，纸币是因为流通才有价值。
与此同时，美联储利用不同经济周期的美元松紧货币政策，不断稀释着全球利差，通过向全世界兜售美债，转嫁了每年近万亿美元赤字的风险，而半个多世纪，美国经济正是通过这三者的循环，在全球获取了大量的财富。
所以，从这个角度来说，美国经济增长的核心逻辑就是债务增长的边界，美元已经把未来抵押给了美债，但现在，持有万亿美元美债的意义与往日已经不可同日而语，情况已发生了很大变化。数据显示，近大半年以来，包括中国、俄罗斯、巴西、英国、瑞士、比利时、印度、加拿大、德国等多国主要的美债债权人早已在放缓投资速度。
全球央行继续净卖出美债
从路透近日监测到的数据显示，一些以央行为主往常的大型美债海外买家正在远离美国公债市场，而需要下降、对冲成本上升都是缩减美债投资的主要原因，据美国财政部最新报告显示，截止9月的前12个月里，全球央行机构已连续第13个月减持，总减持了近2750亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高。
同时，日本已经连续三个月超越中国成为最大海外美债主，而中国持有的美债在截止9月的前12个月里，共减持了近千亿美元，持仓降至两年来最低，2016年2月的峰值为1.25万亿，同时，日本的美债持仓较8月大幅减少289亿美元至1.1458万亿美元，为4月以来第一次减持，减持规模创至少2000年以来新高。
随着全球央行持有美国国债量下跌，黄金储备一直在增加
此消彼长，新兴市场国家在大幅度的减持美债的同时，也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金，并扩大外汇储备资产的多样化，而这背后，俄罗斯、中国、波兰和土耳其为全球四大黄金购买商，由于全球间经济局势和市场的不确定性，预计这一趋势将持续下去，聪明的中央银行正试图在美元崩溃前尽可能多地购买黄金。
据世界黄金协会最新报告表示，虽然最近二个月以来，全球央行购买黄金的速度有所放慢，但从美债卖出的部分资金有相当数量正在不断流入了黄金等战略资产中，截止11月，全球央行的黄金购买量超过573吨，去美债化趋势十分明显。
这其中，中国央行也在时隔两年后，打破沉默发出作出新行动，也连续10个月增加了约106吨黄金至1948吨左右（截止9月），正如一位国际分析师对彭博社分析的那样，中国接下去料将远离美债并使外汇储备多元化，从长远来看，即使是相对小规模的黄金购买也会增加，因这有助于实现这一目标。
中国连续10个月增加了约106吨黄金
对此，华尔街老兵、美国《货币战争》一书的作者Jim Rickards表示，十多年来，国际货币分析师们一直在寻找美元作为国际主要储备货币重置的迹象和趋势，这种结果使得全球央行的外储管理者们逐步提高了其他货币的配置，而且接下去还将一直是这样，比如，人民币等。
据IMF在10月最新全球央行外储报告数据显示，目前，美元在各国的外汇份额占比已从1999年70%下降到2019年6月底的约62%，且为连续四个季度下降，而人民币资产占比升至1.93%，创IMF报告人民币储备资产以来最高水平。
这在美联储三次降息后变得更加明显，因为，低利率会降低货币对追求收益的投资者的吸引力，这体现了市场对美国经济陷入衰退感到担忧。
此时，如果包括中国、日本在内的债权人一旦大幅抛出美债，势必造成其它债主的跟进，产生足以压垮美国债券价格的连锁反应，因美国债务占GDP比例不断上升，最终使得美债收益率急速上升，利息支出增加，造成财政困境，进而引爆美国的债务危机，与此同时，美元的信用也会进一步下降。
对此，First Mining Gold的董事长试图为我们做了最好的解释，他称，我确信当世界真正需要解决美国经济超过23万亿美元的债务赤字风险时，金融市场的危机因素会越积越多，进而重置可能将会发生，可能会与黄金挂钩。这似乎也解释了多国央行为何会在2018年要加速增持黄金，因为他们可能知道几年后世界市场会发生什么，而黄金相对于债务来说，它的美丽和价值在于它永远不会出现价值损失或违约。
罗杰斯（左）/ 图片来源CNRI
亿万富翁投资人吉姆.罗杰斯也多次建议做多中国市场，并表示美国在高额美债的情况下，金融市场已危机重重，而中国由于持有万亿美债将掌握更多主动权，事实上，美联储和欧洲央行最近几周传递出的货币政策信息已经再清楚不过，他们看到了世界经济和金融系统中存在的重大问题。
对此，一位对当今世界重大金融风险和货币历史波动提出一些新见解的传奇人物埃格.冯.格雷耶斯在Goldmoney上发表的最新文章认为现在全球市场存在10大经济和金融风险，回顾2019年全球经济宏观面不确定因素众多，而2020年，许多风险仍然充斥着世界各地，这些经济和金融风险包括：
德银认为，2020年，美债是否还会有大量投资者买单？这可能是市场的重大风险之一；美联储和欧洲重启量化宽松，工具被用完，风险资产没有上涨行情，意味着全球对固定收益产品的需求减少；
算法驱动及风险平价驱动是在全球市场中的快速交易是最重要的市场风险之一；IIF在日前表示，全球债务总额创下了250万亿美元的新纪录，这些借贷者或也无法在利率正常化时融资，或永远无法兑现；
另外，全球央行的资产负债表上有20万亿美元，都是无力偿还的；全球货币竞相贬值，有20多个国家的利率都为零或以下；全球超过17万亿美元的负利率债务，这无法支撑；对于全球纸币系统来说，随意印钞，货币将变得毫无价值；全球金融衍生品价值1.5万亿美元，但随着交易对手破产，这些衍生品可能将崩溃；同时，过度杠杆化的欧美银行系统——杠杆率达到20至50倍。
而正在这些背景下，分析认为，今后很长一段时间，部分从美国国债和发达市场房地产市场撤出的聪明国际资金将会强劲的流入中国市场，据联合国日前发布的最新一期《世界投资趋势监测报告》显示，2019年上半年中国吸引外资730亿美元，继续成为全球第二大外资流入国和外资流入最多的发展中经济体。
因为，尽管中国拥有全球第二大股票和债券市场，在当前主要经济体中，中国是为数不多的无风险债券收益率仍高于历史低位的国家之一，这也意味着，人民币债券市场具备较强的吸引力，预期此将吸引约1.2万亿美元资金在未来五年流入规模达13万亿的中国债市，因中国维持了人民币的高价值，也大幅提振海外投资机构加仓中国资产的信心。金牛配资
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