好消息！券商“航母”要登陆了，券商股今日喜迎普涨

上周五（11月29日）证监会发声支持打造航母级头部券商后，今日，券商板块开盘便迎来普涨。

早盘，红塔证券涨超3%，第一创业、浙商证券、中国银河等股均涨超2%。截至今日收盘，中国银河以4.18%的涨幅跑赢整个板块，华泰证券、长城证券、中信证券、华林证券、五矿资本、浙商证券今日涨幅也均超过1%。尽管盘中板块有所回落，但从大盘来看，券商今日表现良好。

今日（12月2日）涨幅超过1%的券商股。截图来源：Choice数据

今日临近午盘收盘时，证券评论员郭施亮对时代财经表示，打造头部券商，利于券商板块的整合发展，也利于行业资源有效配置，具有中长期积极影响。券商板块属于强周期行业，对市场指数往往具有风向标影响。目前，“券商板块底部有待巩固。若底部基础打牢后，热点权重板块将对后续市场回暖带来积极推动作用。”

从估值来看，天风证券12月1日研报表示，“当前证券行业板块估值重回低位水平，性价比凸显，行业平均估值1.84x PB，大型券商估值在1.1-1.6x PB之间，行业历史估值的中位数为2.4x PB（2012年至今）。”

证监会六大举措打造航母级头部券商

把时钟回拨到11月29日，证监会在答复《关于做强做优做大打造航母级头部券商，构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》时指出，已开展六方面举措推动券商做强，包括继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展。

11月30日，少数派投资创始人周良对时代财经称，“从资本金、客户等规模来看，国内证券公司单家规模不大。行业需要一个整合过程，让头部公司显现，其实力可以更强，这也是参与国际竞争的基础。证监会的这一政策应验了行业目前的特征。”

同日，在券商对外开放脚步加快的背景下，芝商所特约讲师甘灿荣在接受时代财经采访时则指出，国内券商可向外资机构学习客户服务。

天风证券在12月1日发布的研报中也称，“预计证券行业有望进入新一轮的整合期。”

而资深投行人士王骥跃12月2日向时代财经表示，“我觉得这事还得靠市场推动，监管要做的是放松一些管制和限制，鼓励创新，只要不触及系统性风险的底线就不要限制，逼券商去面向市场。”

图片来源：视觉中国

券商转型 行业整合大势所趋

从市场反应来看，有几点内容引起了热议。

其中，证监会提到，“进一步丰富证券公司服务功能。鼓励证券公司以客户为中心，依法盘活客户存量资产，发展柜台市场交易，试点信用衍生品、场外期权、跨境衍生品及结售汇等业务，研究推进并购融资，进一步完善、深化资产定价、风险管理和面向客户的综合服务能力。”

如果要“划重点”，客户应该是不容忽视的关键词。

天风证券数据显示，截至2019年三季度，客户存量资产占行业总资产的比例约18%，若能试点运用客户存量资产券商的负债成本将大幅下降，同时大幅提升券商的资金利用效率。

具体来看，经纪业务一直是国内券商营收的主要来源。但随着行业平均净佣金率持续走低（由中国证券业协会编撰的《中国证券业发展报告(2019)》显示，该数据在2018年降到历史最低水平3.76‰），加之2018年公募基金市场交易佣金总额同比下降6.49%（Wind数据），券商靠通道来赚取佣金的日子已一去不复返。

今年内，已有多家美国券商宣布实施零佣金。消息传来后，挑动了国内机构的神经，迫使着券商加速向财富管理业务的转型。其中，衍生品等业务是财富管理业务的重要阵地。

今年8月，信达证券在研报中表示，针对财富管理，券商应当为客户提供开放的产品平台，不仅仅停留在产品销售阶段，而是通过自身的研究能力为投资者配置合适的产品，并根据投资者的需求来定制专属产品。

从此看来，券商的综合实力将会是其未来能否转型成功的重要指标。现阶段，众多券商抢跑赛道，预计马太效应将进一步加强。行业整合也成为未来行业大势。

服务提升 国际化水平不足

值得一提的是，券商行业面临的除了国内同行们的竞争，还有即将“杀入”的外资机构。

今年11月，国务院印发的《关于进一步做好利用外资工作的意见》提到，要加快金融业开放进程，将全面取消在华外资证券公司的业务范围限制，丰富市场供给，增强市场活力。2020年还将取消证券公司等机构的外资持股比例不超过51%的限制。

外资券商“热情满满”。证监会公开信息显示，摩根士丹利华鑫证券和高盛高华证券两家券商变更5%以上股权及实际控制人的申请已于11月1日获得证监会受理，瑞银证券、大和证券等多家外资券商先后提交了设立或控股外资券商的申请。

证监会也在此次的提案回复中明确鼓励券商完善国际化布局，依法设立、收购境外证券经营机构，提升为实体企业“走出去、引进来”提供配套金融服务的能力。

在上述背景下，11月30日，芝商所特约讲师甘灿荣对时代财经表示，对于国内金融机构而言，外资机构的进入肯定是有竞争的，“最重要的是前者服务目标要扩展到全球性的市场。”

其实，券商行业也一直面临着“走出去”不足的局面。华东地区某私募人士也在11月30日向时代财经表示，“在海外募集资金时，海外合作伙伴想要找到中资券商几乎是不可能的，行业国际化水平不高，这是需要解决的问题。”股票配资

至于国内券商应该如何做，甘灿荣认为，“国内机构可以向外资学习其对客户的服务。国内机构可能由于客户基数比较大，对客户需求体验跟进不够。而外资会对客户进行分层，根据资金规模和投资习惯的不同，会提炼个性化需求，并提供针对性服务。两者做法不同。”