工程机械销量丰年背后的纠结

“做了两百多万元的量,回款不到三分之一。”何实(化名)入股的这台旋挖钻机,近10个月来尽管承接工程不断,但回款压力让他感叹转行不易。2018年春节后,从事服装批发生意的何实处理掉了广州的服装摊位,投入近百万元,与人合伙买下了一台旋挖钻机。彼时,工程机械市场以近乎疯狂的方式增长。“到处都在找机器,我们也是托人才排到号。”何实对中国证券报记者表示。

中国工程机械工业协会的数据显示,今年前11个月,全国累计销售挖掘机187393台,同比涨幅达48.4%。从月度环比情况看,走势呈现前高后稳态势,主要爆发期集中在第一季度,二、三季度增速相对平稳。房企快周转需求、PPP项目以奖代补政策面临到期以及重大基建项目集中开工等是主要因素。对于2019年工程机械行业走势,业内人士认为,楼市调控从紧趋势不变,土地流拍宗数上升及成交溢价率下降,部分房企业务收缩明显。房地产开工面积增长或有限,将影响工程机械销量。基建投资将成为工程机械销量的重要因素。预计明年销售情况谨慎乐观,工程机械销量或实现0-10%增长。

对于工程机械经销商而言,经历了2017年、2018年的上涨后,市场未来走势让其感到纠结。“今年以来我们在重庆大概卖了一百台左右旋挖机,比去年增长了两倍。明年会怎么样,公司的说法是经济继续向好。但具体在基建领域和房地产领域如何体现说不好。”某工程机械上市公司重庆地区代理商陈路(化名)颇有感触。“今年1月份开始,销量一下子就起来了。春节都没歇,就是跟厂家沟通备货。”

相关数据显示,今年1月-2月,全国挖掘机销量同比涨幅分别达135%、297.65%。“头两个月开门红,全年信心一下就很足了。”陈路说。

何实则在春节期间听朋友说起“现在工程蛮好搞,很多工地都缺打桩的。”经过一番核实后,何实决定放弃服装批发生意,投入工程机械销售大军。但春节过后,设备很难买到。陈路表示,三一重工、山河智能、中联重科(港股01157)等主要旋挖品牌,在重庆地区基本都要排号拿货。“有些做工程的人士,还找我们买号。”彼时陈路的主要工作就是和厂家沟通,“都希望厂家能够优先给自己供货。”

从陈路的角度看,进入二季度后市场冷静了不少。陈路对中国证券报记者表示,其代理的品牌今年以来卖了一百台左右。“六、七成都是年初时预定的,第二季度开始后销量就比较稳了。”

湖南某银行人士向中国证券报记者表示,今年以来工程机械方面的贷款较往年增加比较明显。该行旗下的金租公司关于工程机械的抵押和租赁业务十分火爆。“有的是旧机器做抵押,再贷款添置新设备;有的是直接租。这方面业务较上年增长大概一倍多。”

何实同样表示其转行的开局不赖。“这台旋挖机是新出的型号,山地以及涉水功能都不错,路桥项目也可以上。今年以来,这台机器就没闲着,各个项目在跑,包括房地产、路桥等方面项目。”

重庆是何实这台机器主要工作区域之一。何实和陈路均向记者表示,今年第一季度重庆房地产开工情况向好,房企开工快周转需求明显。基建方面,受益高铁和新航站楼的建设,亮点颇多。

统计数据显示,今年1-3月,重庆房屋新开工面积1704.00万平方米,同比增长74.7%。今年1-10月,重庆房屋新开工面积6045.03万平方米,同比增长34.1%。从环比情况看,第一季度,新开工面积增长更为明显。

从全国来看,根据国家统计局数据,1-10月,房屋新开工面积16.88万平方米,累计同比增长16.3%。东吴证券指出,开发商为缓解经营压力主动采取快开工、快开盘、快回款的高周转模式。这也是工程机械下游需求持续旺盛的原因之一。

第四季度,从数据上看,工程机械销量翘尾效应较为明显。业界预估,第四季度挖掘机销量或达到5万台,工程机械下半年排产情况良好,淡季不淡,全年销量或超20万台。

以山河智能为例,公司表示,在基建补短板的政策指引下,工程机械行业保持高景气,预计2018年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为4.62亿元-5.43亿元,同比增长达185%-235%。此外,三一重工、柳工、徐工机械等主要工程机械上市公司三季报业绩增长明显。

作为工程机械行业确定的丰年,2018年并非全是喜悦。制造商、代理商以及工程机械下游业者都有自己隐忧与烦恼。

“我们和下游的房地产、基建在一条船上。下游如果出现问题,肯定会传导到上游。”陈路表示,特别是第三季度,房地产行业呈下行态势。“如果趋势不改,房地产领域对工程机械的需求肯定会收缩。”

根据国家统计局数据,1-10月,房屋新开工面积16.88万平方米,累计同比增长16.3%。1-10月,商品房销售面积13.31万平方米,同比增长2.2%。房屋新开工面积与商品房销售面积同比增速出现分化。

业内人士对中国证券报记者表示,“从下游开工情况看,2018年以来基建投资并不好,地产投资则向上走。但明年的地产投资走向让人担忧。”

陈路最近收到的厂家关于未来形势报告显示,明年经济继续向好。但陈路觉得相关报告有点语焉不详。“究竟是哪一块向好,与我们息息相关的房地产和基建怎么样?没法判断。”

对于何实而言,尽管工程满档,但收款难度加大。这也让他体会到“钱途”小型混凝土泵厂家不平坦。“做了五六个工程,两百四十多万元的工程款,现在要回来了七十万元左右。按股份分摊一下,回本周期可能还需要几年。”何实对记者表示,养挖机的成本不断提高。“旋挖转场的运输费、旋挖操作手的人工费都在涨;折旧每年二十万元,其他维修保养和油费也相当可观。”

而一位入行多年的中建二局人士向记者表示,相比于前几年,2018年的回款难度比较严峻。

贷款给工程机械业者的银行也不轻松。上述银行人士对中国证券报记者表示,近半年来,工程机械贷款的逾期率和不良率都在上升。“有的人本来就带了一定杠杆贷款买设备,回款情况不好,就开始拖欠贷款。”

相较于购买新设备,工程机械设备二手市场今年以来上升明显。但相较于购买新设备,风险更大。

最大的风险来自环保。中国工程机械工业协会挖掘机械分会秘书长李宏宝对中国证券报记者表示,今年以来的高增长包含“换新”需求。由于环保政策趋严,对挖掘机已实行国三排放标准,未来将推出国四排放标准。这将推动存量更新市场的再次释放。这也造成二手市场设备增多。“但大部分设备环保不达标,能接的活越来越少。”

在11月举行的挖掘机年会上,大部分参与者预期明年行业保持平稳,预计同比增幅在正负10%之间。

李宏宝对明年的销售持谨慎乐观态度,预测销量增长0-10%。上海证券指出,明年工程机械板块走势整体持平,大概率上半年保持增长,下半年出现负增长,呈现前高后低的走势特征。

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业内人士表示,出口增长、铁路公路投资增速以及非道路国四排放标准升级等,有望成为影响明年工程机械行业销量的重要因素。

出口方面,2018年以来,挖掘机出口量同比持续高速增长。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会数据,1-11月累计出口17351台,同比增长107%。徐工机械相关人士表示,2018年上半年,公司出口收入大幅增长,主要出口集中在“一带一路”区域,占公司出口额约70%。2018年上半年,徐工出口到美国市场的产品收入约为6000万元人民币,同比大幅增长。

尽管出口成为挖掘机市场新的增长来源,但市场人士坦言,2018年以来出口数据大增,存在部分“抢出口”的因素。一些海外需求方担心明年关税提高于2018年提前下单。因此,明年出口市场方面存在一定压力。

根据国家铁路局、各地发改委、各地统计局数据,2019年,全国高铁项目拟开工16个,总投资5681亿元。中信证券(港股06030)表示,铁路行业的供需状况正在优化,长期运行稳定。业内人士预计,铁路项目大面积开工有望成为促进工程机械销量增长的重要因素。

此外,今年2月,生态环境部发布《非道路移动机械及其装用的柴油机污染物排放控制技术要求》,要求以压燃式发动机(如柴油机)为动力的非道路移动机械,控制目标要求2020年达到国家第四阶段排放控制水平。这意味着,工程机械行业要在2020年实施国四排放标准。李宏宝称,这将推动工程机械存量更新的再次释放。