东华软件连续4年计提商誉减值 并购驱动营收隐患无穷

根据公司被投资单位或形成商誉资产的实际经营情况以及其行业政策、竞争格局等综合影响因素,公司判断因收购资产产生的有关商誉存在减值迹象,预计本期计提的商誉减值准备金额为3-4亿元。
东华软件主要业务为应用软件开发、计算机信息系统集成与信息技术服务,目前系统集成设备为其第一大营收来源。
计算机信息系统业务包括软件产品与硬件产品,主要是根据客户需求,提供产品设计和升级、IT系统架构、软硬件选型与集成等咨询规划服务。
值得注意的是,东华软件营业收入的逐年递增,主要源于频繁的外延式并购,但也终有隐忧爆雷的一天。
2016-2018年期间,东华软件分别确认了2.97亿元、5.94亿元、3.87亿元的资产减值损失,其中商誉减值分别为2.10亿元、4.48亿元、2.26亿元。
截至2019年9月30日,东华软件的商誉数额为8.37亿元,也就是说,仍有4-5亿元商誉悬之头顶,坐立难安。
业绩方面,2014年与2015年是东华软件的高光时刻。2015年全年,实现营业收入56.29亿元,归属净利润则达到11.41亿元的历史高值。
2016年-2018年的三极品游戏网年中,东华软件便进入了增收不增利的尴尬局面,且净利润连续两年下滑。
最新财报显示,2019年前三季度,东华软件实现营业收入57.33亿元,同比增长14.34%;归属净利润7.53亿元,同比增长15.15%。
值得注意的是,2019年东华软件净利润不断上涨,但经营活动的现金流却在大幅流出。截至2019年9月30日,其经营活动产生的现金流量净额为-8.97亿元。
还有一项数据,就是货币资金。截至2019年9月30日,东华软件的货币资金为9.83亿元,较2018年末的20.87亿元减少52.90%,已经腰斩。
东华软件称,货币资金的减少主要系公司签订的合同项目增加,为之所采购的项目存货和预付账款增加所致。
其存货方面,也是颇为吊诡。据统计,2006年-2018年,东华生物存货的复合增长率为28.31%,高于同期营业收入24.57%的复合增长率。
截至2019年9月30日,东华生物的存货为55.19亿元,较2018年年末增加8.83亿元。另外,存货周转天数达到368天,同比增加24天。
从存货分类来看,2019年上半年末,东华软件的存货主要为在产品,合计余额为44.98亿元,占比高达86.17%。
需要额外强调的是,“在产品”在该行业中属于发出商品。发出商品在期末盘点时,无法盘点,只能由审计师采用替代程序进行审计。
应收账款方面,三季报显示,2019年前三季度东华软件应收账款为66.37亿元,较2018年年末增长10.76亿元。
就在不久之前,东华软件董事长薛向东曾公开表示,“正在探讨东华软件医疗业务分拆出来独立上市的可能性”。
想必当务之急,应是提升自身现金造血能力及维持业务成长性,高溢价收购的光鲜殆尽后,寻求业绩增长点刻不容缓。
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。