10月集合信托成立规模环比下降47% 平均预期收益率跌破8%

每经记者：陈玉静 每经编辑：廖丹

受季节性因素和监管趋严影响，10月集合信托市场发行规模和成立规模双双遇冷。据用益信托统计数据，截至11月8日，10月集合信托产品发行规模为1693.75亿元，环比减少16.26%；成立规模为956.67亿元，环比减少47.03%。在收益率方面，已连续数月下降，10月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.87%，环比减少0.28个百分点。

用益金融信托研究院研究员喻智分析称，集合信托产品的收益率继续走低，一是受宏观经济政策的影响，在全球货币宽松的浪潮下，国内的“降准降息”预期有所增强，集合信托产品等类固收产品的收益随之下行的预期随之增加；二是监管强化促信托业转型，房地产类信托持续收紧，基础产业类虽有所增长但增幅有限，集合信托产品的内在结构有所变化。长期来看，集合信托产品的收益或进一步下行。

10月发行、成立规模双降

用益信托统计数据显示，截至11月8日，10月共有62家信托公司参与集合信托产品发行，共发行1788款集合产品，环比减少20.85%；10月集合信托产品发行规模为1693.75亿元，环比减少16.26%。

有业内人士指出，10月集合信托市场的发行稍显冷清，一方面受到国庆长假的影响，工作日的减少使得集合信托产品的发行数量和发行规模有所下滑；另一方面，监管趋严依旧是影响集合信托市场的重要因素。国庆长假之后的多张罚单接踵而至，合规问题是信托公司展业面临的最大障碍。

成立市场亦难免下降态势。截至11月8日，10月共有58家信托公司成立1314款集合信托产品，环比减少27.12%；规模上，10月集合信托产品成立规模为956.67亿元，与上月同时点相比，减少47.03%。集合信托产品的成立规模在9月短暂回升之后，10月再度掉头下行，成立规模不足千亿。

在收益率方面，10月集合信托平均预期收益率已跌破8%，截至11月8日，10月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.87%，环比减少0.28个百分点。

10月集合信托产品的平均期限也进一步缩短。用益信托统计的数据显示，10月产品的平均期限为1.79年，较上月同期相比缩短0.05年。喻智认为，集合信托产品的平均期限下滑，最有可能的原因是超短期产品数量占比的上升，尤其是现金管理类产品数量的增加。从收集的产品数据来看，在房地产信托收紧，集合信托募集规模下滑的压力下，短期的现金管理类的集合信托产品有大行其道的迹象。现金管理类的集合信托产品门槛低、期限灵活、收益可观，有较好补充作用。

工商企业类信托不足百亿

就信托资金投向领域来看，工商企业类最为“惨淡”。10月，投向工商企业的集合信托资金已不足百亿，仅有61.67亿元，环比上月的164.71亿元下降62.56%，同比下滑56.76%，在各领域中降幅最为明显。而基础产业类，同比来看，增长依旧强劲，环比降幅也较小。

具体来看，10月金融类信托募集资金规模319.06亿元，环比减少32.71%；工商企业类信托募集资金61.67亿元，环比减少62.56%；房地产信托成立规模大幅下滑，10月共募集资金281.72亿元，环比下滑60.47%；基础产业信托10月成立规模257.91亿元，环比减少34.92%。

与去年同期相比，基础产业类信托的增幅明显，同比增长近五成；而房地产类和工商企业类信托的募集规模下滑明显，同比分别减少33.50%和56.76%。喻智分析称，房地产信托业务受到监管收缩的影响，预计募集规模下滑的可能性依旧存在。另外，宏观经济下行压力也是影响信托公司展业的重要因素。与信托业整体资金投向作对比，工商企业领域是最为重要的资金投向之一，而集合信托产品中工商企业类信托的产品数量和成立规模相形见绌。究其原因，在“刚兑”光环逐渐褪去后，在经济下行预期增加叠加金融去杠杆的大环境下，信托公司在风险控制上显得更加的保守。