纸浆期货上市一周年功能逐步显现

11月27日,是上海期货交易所纸浆期货上市一周年。一年来,总体看,市场运行整体平稳,各类市场参与者稳步增加,各业务环节运作衔接顺畅,业务流程已全部走通,期货功能发挥效应逐步显现。

截至2019年11月26日,纸浆期货运行243个交易日,据单边统计,纸浆期货累计成交4303万手,累计成交金额2.14万亿元。日均成交量17.7万手,日均成交金额88.2亿元,日均持仓量11.2万手。

上海期货交易所总经理王凤海表示,2018年11月27日纸浆期货成功上市,为我国浆纸行业引入了有效的风险管理工具,受到了全球浆纸产业链的广泛关注。不少纸浆产业链企业开始运用期货工具进行套期保值,利用期货价格进行基差贸易。纸浆期货逐渐反映国内、国际市场供求关系的变化趋势,我国纸浆贸易价格透明度显著提升,上期所纸浆期货价格已成为全球贸易的重要参考。

目前纸浆期货可交割商品11个品牌,涉及4个国家,分别是俄罗斯、加拿大、智利和芬兰,交割仓库位于主进口港青岛、上海、常熟及周边,9个仓库10个存放点,核定库容26.5万吨。截止11月27日,指定交割仓库核定库容26.5万吨,其中纸浆期货库存9.7万吨,小计库存11.2万吨。自上市起,纸浆期货累计交割6.95万吨,交割金额3.17亿元。

。
。

天呈投资有限公司副总经理许琛告诉记者,纸浆期货为纸浆行业带来了明确的价格预期和套保工具。总体看,运行比较平稳,高度贴合现货。市场透明度大大提高。如果经销商运用得当,可以有效规避部分风险。

一德期货产业投研部李冻玲认为,纸浆期货上市一年来,整个行业从贸易环节的销售到下游的采购模式都发生了一些改变。上市时,纸浆市场正处于供过于求的熊市行情中,持续的下跌和内弱外强使得贸易商难以为继。上市之后的一年贸易模式逐步转变成期现套上海期货开户保模式,弥补了现货下跌带来的损失,现在市场上针叶浆主流报价模式已经转变为基差报价。此外下游纸厂也逐步参与进市场,从期货盘面上买入套保来规避原料上涨的风险,锁定加工利润。

中国造纸协会理事长赵伟表示,目前,造纸产销形势基本面没有改变,商品纸浆需求总量没有减少,纸及纸板生产和消费总量没有大的变化,供需基本持平。废纸进口减量已成定局,对国内废纸需求必然增加,但受回收总量制约,部分原料需求必然转向商品纸浆。建议市场人士增强理性思维和全局观念及防范风险意识,加强沟通,形成稳价保供的长效机制。

王凤海表示,下一步,上期所将逐步扩大纸浆期货交割资源,优化仓库布局,提高运行效率,研究纸浆期货国际化路径。

我国是全球第一大纸浆净进口国,木浆供应高度依赖进口。而截止2018年底,我国纸及纸板生产原料中,木浆比例已占到35%。作为我国需求较大的进口资源型商品,纸浆期货充分利用国内外资源,增强我国浆纸产品的国际定价影响力,满足造纸工业的风险管理需求,推动造纸行业高质量发展。