贵州茅台股价创新高 高端白酒将持续双位数发展

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五谷财经

11月13日，贵州茅台(1230.000, 6.00, 0.49%)的股价再创历史新高，盘中股价一度突破1225元/股，最高达到1227.8元/股，总市值在1.54万亿元以上。截止收盘，贵州茅台的股价为1224元/股，增幅为1.86%。

与此同时，11月13日，五粮液(134.550, -0.07, -0.05%)、泸州老窖(86.460, 0.01, 0.01%)的股价也纷纷跟涨，业界人士则告诉《五谷财经》，在经历消费税后移等利空因素之后，投资者衡量一圈又发现，还是白酒企业尤其是高端白酒企业的成长性更好、确定性更大。

10月底以来，《五谷财经》走访了北京、天津和石家庄等地的酒类销售门店，覆盖壹玖壹玖、华致酒库、酒便利等知名连锁门店，以及个体酒类销售门店（个体户），在走访中得知，飞天茅台的实际成交价格接近3000元/瓶，而且，依然存在“供不应求”的格局。

由于飞天茅台的价格“节节攀升”，普五、国窖1573、青花郎等其他高端白酒的终端动销能力明显增强，且价格也得到一定提升。

据主流媒体报道，11月12日，泸州老窖旗下国窖公司华东大区下发了《关于调整华东区域38度国窖1573经典装价格体系的通知》（下称《通知》）。

《通知》显示，从即日起，38度国窖1573经典装计划外配额价格上调20元/瓶，团购建议价调整为680元/瓶；11月20日起，38度国窖1573经典装计划内价格上调20元/瓶。

《通知》还提出，近期，国窖公司华东大区将对38度国窖1573经典装计划内配额价格按月度进行调整，12月20日及后期价格体系另行通知。同时，《通知》要求区域内的经销客户、各片区、子公司严格按照终端配额制要求进行配额执行。

实际上，10月29日，国窖公司还发布了关于调整52度国窖1573经典装价格体系的通知，通知显示，即日起，52度国窖1573经典装计划外配额价格上调20元／瓶；团购建议价调整为980元／瓶；11月10日起，52度国窖1573经典装计划内配额价格上调20元／瓶。

对此，北京市朝阳区一家白酒专卖店店主告诉《五谷财经》，与去年相比，国窖1573的价格有了明显上涨，如今单瓶价格在900元以上，即使成件购买，能有一定优惠，但也不会低于900元/瓶，“不出意外的话，春节的时候，价格还会涨的！”

早在今年7月，第八代经典五粮液（俗称“八代普五”）确定上调终端零售价，从1199元/瓶上调至1399元/瓶。

截至目前，八代普五的终端零售价格在1238元/瓶左右，成件购买还能得到一定优惠，但优惠幅度较小，虽然并未达到1399元/瓶，但与此前1199元/瓶相比，则有了一定提升。

得益于核心产品价格上涨，2019年第三季度，五粮液和泸州老窖的收入和净利继续维持双位数增长态势。

以五粮液为例，2019年第三季度，五粮液实现营业收入接近99.51亿元，同比增幅在27%以上；归属于上市公司股东的净利润约为32.08亿元，同比增幅在35%左右。

对此，兴业证券(6.260, -0.02, -0.32%)在研报中表示，具体来看，第三季度所发五粮液皆为八代普五，提价可贡献12%的增长，第三季度八代普五发货量在5000 吨左右，同比增长15-20%；由于普五在总收入占比在55%-60%左右，八代普五在第三季度贡献的收入增长在17-18%，是五粮液第三季度收入增长的核心动力来源，其他产品如1618 等则贡献其余10 个点左右的增速。

前几日，白酒板块表现低迷，就在于资本处于观望状态，但从目前的经济环境和发展政策来看，国内消费升级的步伐有望加快，而根据麦肯锡的数据，酒类、牛奶则是食品饮料中消费升级最快的。

天风证券(5.730, 0.04, 0.70%)在研报中指出，高端白酒的未来行业增长空间大，市场需求远大于供给，稀缺性和品牌价值构建坚实护城河；同时，高端白酒企业盈利能力强，由于高端白酒兼具消费属性和投资属性，是投资价值极佳的白酒子板块。

中国副食流通协会秘书长任捷则表示，过去两年中，以贵州茅台、五粮液、泸州老窖为代表的名酒，凭借品牌、渠道基础以及较强的团队执行力，均保持20%以上的增速；到2020年，高端白酒仍将保持10%以上的增长速度，次高端白酒扩容速度将达到15%左右。

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责任编辑：陈悠然 SF104